央行解读4月金融数据：货币政策、房地产政策未

5月10日，在4月金融数据公布次日，央行召开了媒体吹风会，相关负责人就4月社融增量回落的原因、此前定向降准的考量、货币政策的走向以及房地产金融政策取向等问题进行了解读。

01、社融回落主要受季节性影响

5月9日，根据央行官网最新公布的2019年4月金融数据显示，当月新增社会融资规模和新增人民币贷款均有所回落，4月社会融资规模增量为1.36万亿元，比上年同期少4080亿元。4月人民币贷款增加1.02万亿元，同比少增1615亿元。

央行调统司副司长张文红表示，社融的回落，主要受季节性影响以及今年信贷投放的节奏跟去年不同有关。一季度社会融资规模累计增加了8.18万亿元，应该是历史同期最高的水平。拉长时间看，社会融资规模总体还是延续了反弹态势，金融对实体经济的支持力度仍然较大。总体看，当前社会融资规模合理增长，增速与GDP名义增速基本匹配。

央行货币政策司司长孙国峰同样指出，环比的数据往往跟季节性因素有关。从往年的规律来看，新增贷款3月末冲高后4月份往往会回落，环比回落是合理的。从总量和结构的数据可以发现货币政策的取向没有改变，人民银行坚持稳健的货币政策，保持松紧适度。松紧适度的标准要看货币信贷的增长，主要是M2和社会融资规模的增长与名义GDP增速是否相匹配，从结果上来看是匹配的，说明货币政策保持了稳健的取向，同时也是松紧适度的。

关于接下来货币政策的取向，孙国峰表示，下一步，人民银行将继续实施稳健的政策。总量上保持松紧适度，把好货币供给总闸门，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，把握好调控的度。保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配，满足经济运行在合理区间的需要。在结构上进一步优化，推进金融供给侧结构性改革，发挥好货币政策定向引导作用，运用好定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等各类结构性工具，引导金融机构精准有效支持实体经济，尤其是民营企业和小微企业。

02、新“三档两优”存款准备金率框架确立

值得一提的是，在4月金融数据公布的前几日，5月6日，市场期盼已久的定向降准终于落地，一时引起市场热议。北京商报记者了解到，当日上午距离股市开盘前仅30秒左右的时间，央行宣布从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。此前，4月17日的国常会上就提出，要抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。

就此次降准如何操作上，孙国峰表示，这次定向降准将在今年5月15号、6月17号和7月15号分三次实施到位，主要是为了避免一次性实施导致局部流动性瘀积，有利于服务县域的农商行保持信贷投放的平稳有序，精准地、逐步地将释放的长期资金全部投放到民营企业和小微企业。

据他介绍，经过这次定向降准之后，“三档两优”的存款准备金率新框架基本确立。“三档”是指：第一档是大型银行的存款准备金率为13.5％，体现防范系统性风险和维护金融稳定的要求。第二档是中型银行，存款准备金率为11.5％，主要包括股份制商业银行和城市商业银行。第三档是小型银行存款准备金率为8％，包括农村信用社、农村合作银行、村镇银行和服务县域的农村商业银行。“两优”是普惠金融定向降准政策和比例考核政策。这“三档”享受“两优”是有一定区别的，第三档因为已经享受了普惠金融的优惠政策，所以在“两优”当中只享受比例考核政策，也就是新增存款一定比例用于当地贷款考核的优惠政策。第一档和第二档享受普惠金融定向降准政策。享受了“两优”之后，金融机构实际的存款准备金率要比基准档更低一些，这就是新的“三档两优”存款准备金率框架。

03、坚持房地产金融政策的连续性、稳定性

社融、信贷数据回落的同时，市场人士也引发了新增贷款流向以及房地产需求的探讨。苏宁金融研究院研究员陶金表示，从结构上看，除了信贷扩张放缓，居民中长期贷款增加也同比减少，说明房地产需求仍较弱。在中国民生银行首席研究员温彬看来，在主要分项都较去年同期和上月明显回落的情况下，居民中长期贷款保持了较高增量，本月新增4165亿元，比去年同期多增622亿元，比上月仅少增440亿元，说明部分城市房地产市场回暖，居民按揭贷款需求旺盛。