碧桂园回血

短短3天时间，碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”，02007.HK）接连发布高管降薪、境内债回售、出售投资标的股权的消息，向外传递自救的决心。

12月14日，该公司表示拟出售珠海万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“珠海万达商管”）的1.79%股权，作价约30.7亿元。

碧桂园方面对中国房地产报记者表示，行业及公司仍处于困难阶段，本次交易的首批资金能有效补充公司的短期流动性，缓解阶段性的流动性压力，早日回归保交付、保经营、保信用的路径中。

前一天，该公司刚透露“22碧地02”8亿元回售金额的本息已足额支付至指定银行账户。12月12日，杨惠妍、莫斌等4位管理层宣布主动将年薪降至12万元。

出售珠海万达商管股权

公告显示，碧桂园、万达商管集团及珠海万赢于12月13日订立协议，碧桂园旗下的金逸环球有条件同意向珠海万赢或万达方指定方出售珠海万达商管的1.79%股权，代价约30.7亿元。碧桂园预计将录得约1.6亿元的亏损。

珠海万达商管是万达商管集团旗下商业中心轻资产运营管理的唯一业务平台，截至2022年12月31日的未经审核资产净值约72.33亿元。截至2023年11月，该公司运营管理494个大型商业中心，其中290个为大连万达旗下商业中心，204个为第三方轻资产商业中心。珠海万赢的实控人为王健林。

据了解，碧桂园、碧桂园服务于2021年各自斥资32.3亿元投资珠海万达商管，各自持有该公司约1.79%股权。根据对赌协议，如果珠海万达商管在2023年底前未能完成上市工作，那么万达商管集团有义务向投资者回购股份。

碧桂园在公告中表示，公司仅持有珠海万达商管的少数权益，出售股权能提前锁定较为合适的交易价格和退出路径，以规避未来退出时点与金额的重大不确定性，有效保障战投股权资产变现的价值，对公司有利。由于公司正积极寻求整体方案以全面解决当前境外债务风险，出售股权的第一笔资金（6.57亿元）将用于解决二期目标股份质押的相关债务，并解押二期目标股份。“金逸环球根据协议收到的股份出售款项净所得将用于境外重组。”

有投资者认为，不能用纯粹的借贷思维看这笔生意，在目前的行业环境下，碧桂园这笔投资还能拿回30亿元已经不算亏了。

两笔公司债已过关

在签订股权出售协议的同一天，碧桂园方面发布了“22碧地02”的回售结果，回售登记期有效回售金额为8亿元，本金及利息已足额支付至中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司指定银行账户，这笔债券也将于12月14日在深圳证券交易所摘牌。

今年8月份，碧桂园宣布11只境内公司债券停牌。至9月份，除了“22碧地02”和“22碧地03”外，共有9只债券成功展期，涉及金额约147亿元。

“22碧地02”和“22碧地03”的发行规模分别为8亿元和2亿元，发行期限均为2年，票面利率分别为4.88%、4%。根据12月11日的公告，“22碧地03”的回售申报数量为0张，回售金额为0元，今年的付息日为12月13日。据碧桂园方面提供的消息，这笔利息也已足额兑付。

“22碧地02”和“22碧地03”是碧桂园在深圳证券交易所发行的2022年第二期公司债券，为“央地合作模式”民营房企融资支持试点项目，发行采用信用保护凭证方式，信用保护比例由20%提升至100%，同时增加了地方担保公司为债券提供全额担保。其中，“22碧地02”由中国证券金融股份有限公司、承销商中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投”）联合创设全额信用保护凭证，“22碧地03”则由广东中盈盛达融资担保投资股份有限公司（以下简称“中盈盛达”）提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。

来自资本市场的消息显示，碧桂园能够成功发行上述两只公司债，有部分原因是质押了珠海万达商管的股份作为反担保。金逸环球在今年1月份向中信建投、中盈盛达质押了8052.89万股、2013.39万股珠海万达商管股份，目前仍处于有效状态。