经参头版:防范和化解房地产金融化 就是要在经济

　　经济参考报刊头版文称，近年来，我国一些城市出现了房地产业过度融资的问题，一个重要表现是住户部门杠杆率急剧攀升，导致相关居民家庭债务负担能力难以持续，呈现房地产金融化态势。房子是用来住的，不是用来炒的。住宅若主要承担投资功能，就会变成市场热烈追逐的投资品，必然导致房地产金融化。虽然短期内可能会出现经济繁荣，但因为缺乏实业和创新的支撑，房地产业表面繁荣终究会是“昙花一现”，房价泡沫破灭后，经济金融领域则是“一地鸡毛”。

　　评论称，毋庸置疑，房地产金融化堪比麻醉经济社会、带有巨大致命副作用的“毒品”，需要高度警惕。防范和化解房地产金融化，就是要在经济金融领域进行“戒毒”，过程虽然痛苦，甚至还会有反复，但必须坚持下来。为此，必须毫不动摇地坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，彻底摒弃依靠房地产业拉动地方经济增长的路径依赖，加快完善房地产业税收体系，严厉禁止金融体系资金违规进入房地产领域。

　　6月13日陆家嘴(行情600663,诊股)论坛上，银保监会主席郭树清就对房地产金融化提出批评，引发轰动。郭树清在讲话中强调，必须正视一些地方房地产金融化问题。近些年来，我国一些城市的住户部门杠杆率急速攀升，相当大比例的居民家庭负债率达到难以持续的水平。更严重的是，新增储蓄资源一半左右投入到房地产领域。房地产业过度融资，不仅挤占其他产业信贷资源，也容易助长房地产的投资投机行为，使其泡沫化问题更趋严重。

　　郭树清举例说，当你买一套房子自己居住，意味着你每个月都有一笔等额的市场租金收入，同时有一笔等额的消费支出，也意味着你的住房生产出等额的增加值；如果你再买一套住房出租，同样有收入和产出。但是当你买了房子只用于投资或投机，并不出租，那就是一堆闲置的水泥、钢筋和砖头。历史证明，凡是过度依赖房地产实现和维持经济繁荣的国家，最终都要付出沉重代价。

　　6月18日，国家统计局公布2019年5月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。70大中城市中有67城新建商品住宅价格环比上涨，4月为67城；环比看，西安涨幅2%领跑。4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月回落0.3个百分点。

　　恒大研究院首席房地产研究员夏磊表示，房地产投资拐点已现。从领先指标来看，拿地见顶回落已经一年，决定了当下就是投资拐点。2018年5月以来，300城宅地成交建面累计增速达到32%的高点后持续回落，2019年5月降至5%。分城市能级看，一线、二线、三四线城市的土地成交累计增速分别在2018年的1月、5月和5月见顶回落，目前各线城市投资均已出现见顶迹象，印证投资拐点已现。

　　从资金流入看，下一阶段，银保监会重点整治资金违规流入房地产，将在资金端制约房地产投资。5月17日，中国银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果，促进合规建设”工作的通知》，针对银行机构、非银机构，列明多项房地产相关整治要点，严防土地款融资、资金挪用于开发或购房等多类违规融资行为，预计房企到位资金增速将持续回落。

　　从成本结构来看，施工和单位建安成本的支撑因素都开始弱化、建安支出拐点临近，土地支出增速将继续回落。对于建安支出，一方面，施工增速拐点临近，主要由于拿地见顶回落的滞后传导效应逐渐显现；另一方面，单位建安成本增速大概率也即将见顶，主要由于销售均价增速在2018年末见顶、2019年初以来回落；对于土地购置费，前期土地成交价款增速持续回落的传导效应将继续作用，后续土地支出甚至可能出现负增长。