医药板块大幅震荡，正确投资获取盈利回报

2018年上半年表现抢眼的医药股近期急转直下。统计数据显示，医药主题基金最近3周以来整体回撤幅度超过15%，部分高达20%。据嘉丰瑞德了解到，由于对于医药股后市的判断存在严重分歧，医药主题的基金净值急转直下。 

嘉丰瑞德产品研发中心冉文君先生表示，医药主题基金净值大幅下挫的一个重要原因是受到疫苗作假事件的影响。据专业机构统计数据显示，自上个月以来，医药主题基金一片跌势。从7月16日至8月7日，区间跌幅超过13.8%的基金有50只，其中48只属于医药主题基金。同期跌幅超过15%的26只基金中，有23只是医药主题基金，区间最大跌幅接近20%。

另据了解， 一些非医药主题的基金也受累于重仓医药股。以天弘文化新兴产业基金为例，根据该基金二季报，在前十大重仓股中，有7只为医药股；金鹰产业整合基金前十大重仓股中，有4只是医药股。 

值得一提的是，机构对医药股后市判断分歧严重。部分投资者看好医药股后市，主要依据是医药产业市场空间巨大、产业发展趋势向好。而部分投资者看空医药股，逻辑是估值过高、缺乏核心竞争力、在当前市场中性价比不高等。 

冉文君先生表示，经历短期调整之后，医药行业或将出现分化。未来管理优良、研发能力较强、注重信用与品质的医药类公司会受到市场关注，而单纯靠业绩和题材逻辑炒作的医药股将逐渐失去市场支持。从投资角度来说，部分创新药公司值得关注，并且在经过此轮市场调整后，部分医药股有望出现好的布局时机。

据称，部分给出的看空预期的理由是估值过高。相关机构负责人表示，前期的行情大涨之后，医药股整体估值已经处于历史高位，而部分公司当前被透支的估值，或许需要5年到10年的业绩来进行回报。 

对于市场投资意向来说，估值依然是最重要的“护城河”。因此，投资者在入场选择资产配置方向的时候，除了关注股价的短期表现、财报指数、盈利潜力、市场周期以外，更需要以整体估值为导向。值得关注的是，医药股年内股价的涨幅与估值逻辑变化有关，此前用单纯的PE数据进行估值，在引入逻辑估值之后，部分创新药公司股价飞涨。 

因此，对于投资者而言，短期的涨跌幅一方面受到估值逻辑变化的影响，另一方面是市场普跌的正常现象。嘉丰瑞德产品研发中心冉文君先生表示，医药和大健康行业符合国家未来的战略发展方向，建议投资者重点关注该领域的基金表现。同时，在进行投资选择的时候要重点关注医药股的性价比，通过公司业绩报表的分析进行综合判断，为投资盈利稳增长获取优质保障。